Rapport sur l'emploi de juillet : le rythme des embauches aux États-Unis ralentit mais reste solide

Sep 01, 2023

Le marché du travail s'est modéré en juillet, reflétant un ralentissement de l'économie. Mais les salaires ont augmenté légèrement plus que prévu et progressent plus rapidement que ne le souhaiteraient les décideurs politiques dans leur lutte contre l’inflation.

Evolution mensuelle des emplois

+500 000

+187 000

emplois en juillet

+400 000

+300 000

+200 000

+100 000

Juillet

'22

Octobre.

Jan.

'23

Avril

Juillet

+500 000 emplois

+187 000

emplois en juillet

+400 000

+300 000

+200 000

+100 000

 22 juillet

Octobre.

janvier 23

Avril

Juillet

Remarque : Les données sont désaisonnalisées.

Source : Bureau des statistiques du travail

Par Karl Russell

Lydia DePillis

L'économie américaine a continué à produire une forte croissance de l'emploi en juillet, mais a montré des signes évidents de ralentissement parallèlement à la lutte de la Réserve fédérale pour juguler l'inflation.

Les employeurs américains ont créé 187 000 emplois le mois dernier, a rapporté vendredi le ministère du Travail, un chiffre qui dépasse le flux de personnes entrant sur le marché du travail. Le taux de chômage est retombé à 3,5 pour cent, proche d'un plus bas historique.

Le rapport montre que la plupart des personnes qui souhaitent travailler peuvent trouver un emploi, ce qui maintient la pression sur les salaires. Mais avec une révision de l'augmentation de juin, il s'agissait du deuxième mois consécutif de gains inférieurs à 200 000 — un chiffre qui avait été dépassé chaque mois depuis janvier 2021.

Le salaire horaire moyen a augmenté de 4,4 pour cent par rapport à l'année précédente, soit un peu plus que prévu, et une croissance encore plus rapide que ce que les décideurs monétaires souhaiteraient.

"Nous convergeons vers un rythme plus durable", a déclaré Lydia Boussour, économiste senior au cabinet de conseil EY-Parthenon, notant que les salaires et le taux d'embauche n'évoluent pas toujours de pair. "Le marché du travail se rééquilibre, mais c'est un processus progressif, et cela explique pourquoi nous constatons encore certaines tensions."

Les domaines de croissance de l'emploi se sont considérablement rétrécis au cours de l'année écoulée, passant de presque tous les secteurs à la santé, qui a créé 63 000 emplois. Les loisirs et l’hôtellerie, qui sont en train de sortir du trou laissé par la pandémie, ont ralenti à 17 000 emplois supplémentaires.

La plupart des autres secteurs ont affiché une performance stable, voire négative. Le secteur manufacturier, qui a fléchi face à la hausse des taux d'intérêt et au ralentissement de la consommation de biens, est resté globalement stable depuis le début de l'année. Il en va de même pour le transport et l’entreposage.

Mais alors que les licenciements restent faibles et que le nombre total d'heures travaillées diminue légèrement, il semble que les dirigeants d'entreprise évitent de réduire drastiquement la masse salariale, même si l'activité ralentit. La catégorie la plus touchée par les suppressions d’emplois était celle des services d’aide temporaire, qui avaient augmenté début 2022 ; les employeurs réduisent généralement leur main-d’œuvre occasionnelle lorsque leurs besoins en personnel se stabilisent.

"Pour ceux qui croient encore qu'il pourrait y avoir un point faible à venir, cela sera gérable", a déclaré Dana Peterson, économiste en chef au Conference Board. "Ça va être court, ça va être superficiel, donc ils ne vont pas licencier beaucoup de travailleurs."

La croissance économique dans son ensemble est restée vigoureuse et il est devenu de plus en plus clair que la perspective d’une véritable récession est lointaine, voire même au-delà de l’horizon.

Jusqu’à présent, chaque signe de faiblesse semble trouver un contrepoids. La hausse des taux d’intérêt a dégonflé l’industrie technologique, mais les travailleurs licenciés ont rapidement trouvé du travail dans d’autres secteurs. La construction résidentielle a ensuite ralenti, tout comme les ventes de logements, même si des signes d'un nouvel élan apparaissent. Les investissements des entreprises ont diminué à mesure que les emprunts sont devenus plus chers, mais les dépenses de consommation ont pris le relais, même si une grande partie de ces investissements est consacrée aux cartes de crédit.

Kermit Baker, économiste en chef à l'American Institute of Architects, affirme que même si l'indice de facturation du groupe mesurant les nouveaux contrats pour les entreprises de design est bancal depuis la majeure partie de l'année, il pense que le pire est passé.

« Je suppose que lorsque nous examinerons cette période dans un an, nous dirons qu'il s'agissait d'une série de récessions continues », a déclaré le Dr Baker. « Il y aura des régions du pays qui diront : 'C'était une période assez difficile.' Il y aura d'autres parties qui diront : « Récession ? Quelle récession ?'